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广发化工研究周报(6月第1期):持续关注电子化学品、锂电材料等子行业

发布时间:2016-06-05    研究机构:广发证券

行业观点未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI油价预计在45美元/桶附近震荡;(2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(4)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)功能性薄膜;(2)锂电材料;(3)电子化学品;(4)细分食品添加剂。

投资组合

5月30日至6月3日,“广发化工投资组合”收益率为6.85%;2016年累计收益为-8.94%,相对行业指数累计收益8.82%,相对上证综指累计收益8.03%。

本期投资组合:道氏技术(300409)(20%)、强力新材(20%)、阳谷华泰(20%)、国瓷材料(10%)、金禾实业(10%)、嘉化能源(10%)、海利得(10%)。

化工品:原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳;化工品价格和价差涨跌相当

(一)原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳

(二)化工品价格涨跌相当

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:55种产品价格上涨,107种产品价格平稳,69种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的24%、46%和30%。价格涨幅较大的产品包括:NYMEX天然气(14.0%)、TDI(10.3%)、钛精矿(10.3%)、国产维生素K3(9.6%)、中温煤沥青(6.9%)。价格跌幅较大的产品包括:国内DAP-磷肥(二铵)(-17.7%)、苯胺(-9.9%)、鞋底原液(-7.7%)、国际丁二烯(-7.3%)、工业萘(-7.0%)、双酚A(-6.0%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:18种产品价差扩大,6种产品价差平稳,19种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为42%、14%和44%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(81.9%)、己二酸(14.9%)、TDI(13.2%)、聚合MDI(12.7%)、乙烯法PVC(11.2%)、DMF(6.7%)。

价差缩小幅度较大的产品为:气头尿素(-37.8%)、DAP(-20.1%)、醋酸乙烯法PVA(-8.0%)、电石法PVA(-7.9%)、涤纶短纤(-7.8%)。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称