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广发化工研究周报(6月第3期):继续推荐嘉化能源、阳谷华泰、强力新材等个股

发布时间:2016-06-19    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI油价预计在40-50美元/桶附近震荡;(2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(4)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)电子化学品;(2)锂电材料;(3)功能性薄膜;(4)细分食品添加剂。

投资组合。

6月13日至6月17日,“广发化工投资组合”收益率为4.90%;2016年累计收益为-3.77%,相对行业指数累计收益13.48%,相对上证综指累计收益14.71%。

本期投资组合:强力新材(15%)、嘉化能源(15%)、阳谷华泰(15%)、道氏技术(300409)(15%)、飞凯材料(10%)、国瓷材料(10%)、金禾实业(10%)、海利得(10%)。

化工品:原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当。

(一)原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨。

(二)化工品价格保持平稳。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:31种产品价格上涨,132种产品价格平稳,68种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的13%、57%和29%。价格涨幅较大的产品包括:POM(共聚)(7.5%)、钠(5.4%)。价格跌幅较大的产品包括:大庆原油(-7.9%)、丙酮(-5.7%)、布伦特原油(-5.6%)、国产维生素B12(-5.5%)、工业萘(-5.5%)、WTI原油(-5.4%)、辛塔原油(-5.3%)、双酚A(-5.1%)、天然乳胶(-5.0%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:18种产品价差扩大,11种产品价差平稳,14种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为42%、26%和33%。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(36.7%)、己二酸(23.7%)、环氧丙烷(13.5%)、丁酮(11.9%)。价差缩小幅度较大的产品为:黄磷(-9.7%)、乙烯法PVC(-7.2%)、电石法PVC(-6.5%)、R22(-6.0%)。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称