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华创证券化工行业重点覆盖公司一季度业绩回顾与总结

发布时间:2017-05-15    研究机构:华创证券

事项。

上市公司一季报业绩公告已经披露完毕,我们将公司披露的业绩与华创化工团队对公司预期业绩对比,45家公司中有26家符合我们的预期,10家公司超预期,9家公司低于预期。整体而言,受益于化工产品价格的普涨,2017年度化工上市公司的一季报表现是近几年里面比较亮眼的。

主要观点。

1.产品涨价与产品放量是业绩超预期的主要因素。

业绩超预期共有10家公司。

(1)产品涨价超预期:三友化工、山东海化、嘉化能源、华鲁恒升、万华化学、中泰化学;

(2)产品放量超预期:道氏技术(300409)-陶瓷墨水、嘉化能源-脂肪醇、回天新材-整车建筑用胶和光复背板;

(3)原材料价格下降超预期:梅花生物。

2.大部分公司一季度业绩明显改善,符合预期。

业绩符合预期的26家公司分别是:桐昆股份、荣盛石化、永利股份、醋化股份、中化国际、上海新阳、南大光电、中国巨石、鼎龙股份、巨化股份、金禾实业、乐凯新材、阳谷华泰、国瓷材料、蓝晓科技、华锦股份、皖维高新、中天能源、新奥股份、康普顿、东华能源、齐翔腾达、卫星石化、诺普信、亚邦股份、兴发集团。

3.产品降价、成本提升与销售不佳促使公司业绩低于预期。

业绩低于预期共有9家公司:

(1)产品降价:福斯特-EVA 降价、云南能投-盐产品主动降价;

(2)成本提升:航民股份-煤炭价格上涨,龙蟒佰利-钛精矿价格大幅上涨,海利得;

(3)销售不佳:新疆天业-产品销售受一季度运输影响,联化科技;

(4)其他:洲际油气-财务费用增加达1.25亿元,海利得-四季度安全事故和汇兑损益,中国化学-项目进展不及预期。

4.投资建议。

持续推荐全年稳健增长品种:海利得。

国企改革重点标的:中化国际。

低估值周期龙头:三友化工、桐昆股份、万华化学。

高成长新材料龙头:国瓷材料、道氏技术、上海新阳、万润股份。

其他:康普顿、中天能源、江化微。

申请时请注明股票名称